Last updated on marzo 23rd, 2020 at 06:43 am<\/p>\n
Crash <\/em>dei mercati finanziari, economia reale verso la recessione e panico da pandemia. Le reazioni sui mercati paiono eccessive, a una vista superficiale, ma in realt\u00e0 il panic selling <\/em>in atto \u00e8 diretta conseguenza di una situazione pregressa di eccesso di valutazione del mercato azionario, obbligazionario e di alcune materie prime, tra cui in particolare il petrolio.<\/p>\n\n\n\n L\u2019ampiezza e la velocit\u00e0 del collasso delle Borse, in particolare, va infatti messa in relazione ai rialzi artificiali indotti a partire dalla primavera 2009, prima sulla Borsa statunitense e poi anche sulle altre principali piazze mondiali, grazie alle decine di migliaia di miliardi (usando il dollaro statunitense come unit\u00e0 di misura) \u201ccreati\u201d ex nihilo <\/em>dalla Federal Reserve statunitense, dalla Banca Centrale Europea, dalla Banca del Giappone e dalla People\u2019s Bank of China, per citare solo le principali autorit\u00e0 monetarie mondiali. Un\u2019enorme massa di liquidit\u00e0 che ha sostenuto e che ha gonfiato le quotazioni azionarie ed obbligazionarie in giro per il mondo, creando quel fenomeno che la Scuola austriaca dell’economia chiama asset inflation<\/em>.<\/p>\n\n\n\n Il fatto che negli ultimi anni salissero contemporaneamente le quotazioni azionarie e i corsi obbligazionari \u2012 con una correlazione anomala, ragionando in termini di cicli economici \u2012 \u00e8 stata conseguenza diretta delle continue iniezioni di liquidit\u00e0 sui circuiti finanziari. Questa massa abnorme di denaro fiat<\/em>, cio\u00e8 senza alcun valore intrinseco, ha incentivato l\u2019azzardo morale, la speculazione finanziaria, scoraggiato il risparmio e spinto all\u2019indebitamento. Si \u00e8 cos\u00ec creato un trasferimento di ricchezza, che ha probabilmente contribuito ad accrescere le diseguaglianze sociali avvantaggiando le persone pi\u00f9 abbienti, le quali ovviamente investono maggiormente sui mercati finanziari.<\/p>\n\n\n\n La mole dei debiti pubblici e privati in giro per il mondo \u00e8 contemporaneamente cresciuta a livelli folli, circa 250mila miliardi di dollari, con un\u2019accelerazione dal 2008-2009 non correlata dalla crescita dell\u2019economia reale. Quando i debiti crescono troppo rispetto alla capacit\u00e0 di farvi fronte si creano dei problemi di sostenibilit\u00e0, sia che si parli del bilancio familiare sia che si tratti di un\u2019azienda oppure di uno Stato sovrano.<\/p>\n\n\n\n Gi\u00e0, perch\u00e9 non esistono differenze sostanziali \u2012 lo insegna ancora la Scuola austriaca \u2012 tra la cosiddetta micro<\/em>-economia e la cosiddetta macro<\/em>-economia, come invece piace credere ai seguaci delle teorie keynesiane <\/em>o monetariste. Purtroppo la ricchezza non si crea ex nihilo<\/em>, n\u00e9 a livello micro <\/em>n\u00e9 a livello macro<\/em>. A livello macro<\/em>, semmai, i governi dispongono di maggiori leve per spostarla da una classe sociale all\u2019altra o da una generazione all\u2019altra, ma qualcuno alla fine il conto lo paga sempre. Non esistono pasti gratis<\/em>, purtroppo.<\/p>\n\n\n\n Ed \u00e8\nquello che si sta vivendo in queste settimane di tracolli sui mercati, dove il coronavirus<\/em>\n\u00e8 innanzitutto l\u2019ago che ha fatto scoppiare bolle esistenti gi\u00e0 prima, causate\ndalle politiche monetarie ultra-espansive delle Banche Centrali e dalle\npolitiche di deficit spending <\/em>dei\ngoverni. Ora la pandemia porter\u00e0 verosimilmente in recessione, anche marcata,\nmolte economie a livello mondiale, e l\u2019Italia \u00e8 sicuramente tra queste. Ci\u00f2\nrender\u00e0 ancora meno sostenibili i debiti in circolazione, a partire dai debiti\npubblici estremamente elevati (come appunto quello italiano) e dai debiti corporate high yield,<\/em> cio\u00e8 quelli emessi\nda debitori privati con basso standing <\/em>creditizio.<\/p>\n\n\n\n Per\nevitare una serie di default <\/em>dei\ndebiti su scala mondiale, le Banche Centrali saranno costrette ad agire ancora\ndi pi\u00f9 sulla leva finanziaria, per comprimere in ogni modo i rendimenti\nobbligazionari verso il basso e rendere cos\u00ec i debiti pi\u00f9 sostenibili.<\/p>\n\n\n\n In tal modo si attuer\u00e0 un gigantesco, ancorch\u00e9 subdolo, trasferimento di ricchezza dai creditori-risparmiatori verso i debitori: i mancati interessi dei creditori consentiranno cos\u00ec ai debitori di galleggiare. In altre parole, la gravit\u00e0 della situazione costringe di fatto le autorit\u00e0 monetarie a proseguire a oltranza, anzi a rafforzare, quelle politiche poco ortodosse che sono la principale causa dell\u2019asset inflation<\/em>.<\/p>\n\n\n\n Anche i governi, per parte loro, interverranno con stanziamenti emergenziali che altro non sono se non debiti ulteriori destinati a scaricarsi sui contribuenti attuali e futuri. In Italia ci si deve cio\u00e8 attendere un deficit <\/em>annuale e un debito pubblico cumulato in marcato rialzo, a fronte di un PIL in forte discesa, che porta ovviamente i parametri di stabilit\u00e0 finanziaria a toccare nuovi record <\/em>negativi. <\/p>\n\n\n\n Se i danni sui mercati finanziari si potranno in qualche modo arginare con i trasferimenti di ricchezza sopraindicati, sui sistemi economici le conseguenze saranno pesanti e incideranno negativamente per anni a venire. Non tutti i settori produttivi saranno certamente colpiti cos\u00ec duramente come il turismo, l\u2019agro-alimentare, la ristorazione e tutte quelle realt\u00e0 imprenditoriali gi\u00e0 marginali destinate a collassare nel giro di pochi mesi. Anche se la recessione economica far\u00e0 la gioia dei seguaci delle teorie della decrescita felice e il calo delle emissioni di CO2<\/sub> quella degli eco-catastrofisti, per tutti i comuni mortali, purtroppo, sar\u00e0 un conto molto salato, che peser\u00e0 per diversi anni a venire. Ed \u00e8 importante sottolineare ancora una volta che il coronavirus<\/em> \u00e8 responsabile solo in parte di questa tempesta perfetta, come si dice sui mercati, giacch\u00e9 la fragilit\u00e0 del sistema era gi\u00e0 presente prima, probabilmente da alcuni anni: il Covid-19 \u00e8 stato il \u201ccigno nero\u201d, l\u2019evento inaspettato che ha rovesciato il banco. Ma \u00e8 solo una concausa: non spiega, da solo, l\u2019ampiezza e la profondit\u00e0 delle discese dei listini.<\/p>\n\n\n\n Visto\nche tutti noi pagheremo caro e per molto tempo a venire le conseguenze di\nquesta emergenza, occorre cercare almeno di trarre qualche lezione utile, che\npotrebbe aiutare a ripartire con il piede giusto una volta che la pandemia sar\u00e0\nterminata. <\/p>\n\n\n\n Rendere\nla famiglia sempre pi\u00f9 soggetto economico ed educativo \u00e8 uno dei punti primi. Se,\ninfatti, ora il sistema non \u00e8 completamente collassato, \u00e8 solo grazie\nall\u2019intensificazione del cosiddetto smart\nworking<\/em>, il telelavoro, che ha consentito a molte realt\u00e0 di continuare a\nfornire servizi importanti. Su questo fronte gli spazi di miglioramento sono\namplissimi e ci\u00f2 consentirebbe di ridurre i tempi persi per recarsi al lavoro,\npotendo dedicare pi\u00f9 tempo alle esigenze della propria famiglia senza\ncompromettere i risultati del lavoro. La chiusura delle scuole insegna poi che\ndovremmo pensare anche a uno smart\nschooling, <\/em>cio\u00e8 al potenziamento dell\u2019e-learning\n<\/em>per dare la possibilit\u00e0 di fruire delle lezioni anche in remoto. Investimenti\nper superare il cosiddetto digital divide<\/em>,\ncio\u00e8 per migliorare le infrastrutture informatiche del Paese, saranno\nimportantissimi, cos\u00ec come la capacit\u00e0 di far fronte a possibili emergenze\nimprovvise future, assicurando la continuit\u00e0 operativa, il cosiddetto disaster recovery. <\/em><\/p>\n\n\n\n Un altro punto fondamentale \u00e8 la valorizzazione della sanit\u00e0 privata, che sta consentendo di far fronte a un\u2019emergenza senza precedenti. Togliere autonomia alle Regioni e aumentare la spesa sanitaria, come purtroppo invocano in molti, non \u00e8 la direzione corretta, anzi.<\/p>\n\n\n\n Fondamentale\nsar\u00e0 poi abbandonare una volta per tutte l\u2019idea che le iniezioni di liquidit\u00e0\nsiano la panacea per tutti i mali finanziari ed economici, cos\u00ec come la\nradicata convinzione che sia lo Stato il motore della crescita grazie a\npolitiche di bilancio in deficit. <\/em>Il\nrischio, invece, e purtroppo lo si sente gi\u00e0 in questi giorni, \u00e8 che ancora una\nvolta si punter\u00e0 tutto sulla liquidit\u00e0 e sull\u2019ampliamento del debito pubblico,\ncio\u00e8 su quelle che sono le cause strutturali di questi cicli finanziari \u2012 ed\neconomici \u2012 di boom&bust<\/em>, cio\u00e8 di\nperiodi di crescita artificiale seguiti da violente fasi di sboom. <\/em>Un altro rischio \u00e8 che le\nlimitazioni alla libert\u00e0 e la centralizzazione della gestione della crisi\nportino a una visione ancora pi\u00f9 dirigistica della vita nazionale. Sentire\nmolti commentatori lodare la Cina, portandola a esempio di come si gestisca una\ncrisi sanitaria, \u00e8 inquietante, anche perch\u00e9 si parla di un regime dispotico, che\nprima ha cercato di nascondere il problema, contribuendo quindi al suo\ndiffondersi, e poi \u00e8 intervenuta con la repressione brutale per arrestare il\ncontagio. Ora, tutti capiscono che situazioni di emergenza richiedono misure\nstraordinarie, ma la salute non \u00e8 l\u2019unico bene da tutelare, esiste anche la\nlibert\u00e0.<\/p>\n\n\n\n La\ncrisi in corso insegna che \u00e8 proprio il centralismo a rendere fragili i sistemi\nsociali, economici e politici. La decentralizzazione e la sussidiariet\u00e0,\ninvece, consentono di portare a modelli di sviluppo pi\u00f9 stabili, meglio in\ngrado di adattarsi spontaneamente di fronte a minacce come quella che stiamo\nvivendo in queste settimane. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La crisi economica sar\u00e0 lunga e pesante, ma la ricetta non \u00e8 pi\u00f9 statalismo e pi\u00f9 debito pubblico<\/p>\n","protected":false},"author":96,"featured_media":11680,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"give_campaign_id":0,"om_disable_all_campaigns":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"mc4wp_mailchimp_campaign":[],"jnews-multi-image_gallery":[],"jnews_single_post":{"subtitle":"La crisi economica sar\u00e0 lunga e pesante, ma la ricetta non \u00e8 pi\u00f9 statalismo e pi\u00f9 debito pubblico","format":"standard","video":"","gallery":"","source_name":"","source_url":"","via_name":"","via_url":"","override":[{"single_blog_custom":"","sidebar":"","second_sidebar":"","share_position":"","share_float_style":"","post_date_format":"","post_date_format_custom":"","post_reading_time_wpm":"","zoom_button_out_step":"1","zoom_button_in_step":"1","number_popup_post":"1"}],"image_override":[{"single_post_thumbnail_size":"","single_post_gallery_size":""}],"trending_post_position":"","trending_post_label":""},"jnews_primary_category":{"id":"764"},"jnews_social_meta":{"fb_title":"","fb_description":"","fb_image":"","twitter_title":"","twitter_description":"","twitter_image":""},"jnews_override_counter":{"view_counter_number":"0","share_counter_number":"0","like_counter_number":"0","dislike_counter_number":"0"},"footnotes":""},"categories":[764],"tags":[2287,1715,2286,1349,1310],"class_list":["post-11676","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-cultura","tag-decentralizzazione","tag-economia","tag-keynesisimo","tag-statalismo","tag-sussidiarieta"],"yoast_head":"\nI nodi arrivati al pettine<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
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Meno Stato, molto meno<\/strong><\/h3>\n\n\n\n